Почему в Алтайском крае закрепилась низкая инфляция

Почему в Алтайском крае закрепилась низкая инфляция и как Банк России управляет ею с помощью ключевой ставки.

Ставка замерла

На прошедшем в июне заседании совета директоров Центробанка в очередной раз обсуждалась судьба ключевой ставки. Было принято решение оставить ее на мартовском уровне – 7,25% годовых, таким образом прервав многомесячный тренд на снижение ставки. Напомним, что это процент, под который мегарегулятор выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них средства на депозиты. По сути, ключевая ставка определяет стоимость пользования заемными ресурсами. От нее зависят цены в магазинах, проценты по кредитам и вкладам, курс рубля. При ее повышении рост цен вместе с экономикой замедляется, при понижении цены могут вырасти. Но ЦБ старается снижать ключевую ставку очень осторожно, чтобы не разгонять инфляцию. Сейчас Центробанк своей задачей ставит установить такую ставку, чтобы инфляция закрепилась на уровне 4% в год. По расчетам экспертов, именно такой показатель наиболее приемлем для развития российской экономики. Он позволяет сохранять сбережения, снижать стоимость кредитов, планировать долгосрочные инвестиции.

На пресс-конференции по итогам заседания совета директоров председатель ЦБ Эльвира Набиуллина выделила ряд факторов, которые пока не позволяют продолжить планомерное снижение ключевой ставки. «Во-первых, мы обновили наш прогноз инфляции с учетом ряда внутренних и внешних факторов», – пояснила она. В качестве основного из них глава ЦБ назвала предстоящие налоговые изменения. Во-вторых, она отметила, что денежно-кредитные условия уже приблизились к нейтральным. Тем не менее из-за инфляционных рисков Банк России пока не может сделать те оставшиеся шаги по ключевой ставке, которые позволят полностью перейти к нейтральной денежно-кредитной политике, когда ЦБ не будет влиять на экономику в том или ином направлении.

Эльвира Набиуллина подчеркнула, что в стране наблюдается положительная динамика кредитования населения. Благодаря этому потребительский спрос продолжает расти.

Такая тенденция фиксируется и в Алтайском крае. Жители региона также активно занимают у банков. В отделении Барнаул Сибирского ГУ Банка России отмечают, что, по данным на 1 мая этого года, граждане оформили кредитов на 40,3 млрд рублей. Это почти на 40% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. При этом просроченная задолженность сократилась на 12%. На банковских вкладах жители края хранят около 173 млрд рублей. И уже третий год подряд объем накоплений граждан превышает величину их задолженности по кредитам.

Причины инфляции

Главная цель денежно-кредитной политики – стабильно низкая инфляция. В Алтайском крае долгое время она держалась гораздо ниже 4%. С августа прошлого года инфляция в регионе снижалась быстрее, чем в среднем по России. В апреле этого года она составила 1,9%, а в стране – 2,4%.

Такая ситуация сложилась в основном из-за продовольственной дефляции, считают эксперты ЦБ. Они напоминают, что продукты питания в регионе дешевели с октября 2017 года. Алтайский край полностью обеспечен собственным сельскохозяйственным сырьем и основными продуктами питания. Более того, регион выступает продовольственным донором для других субъектов. Около 44% населения края проживает в деревнях, поэтому значительная часть граждан работает в сельском хозяйстве. В валовом региональном продукте его доля занимает ведущее место – 18,5 – 20% (в целом по России – 6,5 – 7%). Данный фактор сдерживает продовольственную инфляцию, особенно после хорошего урожая прошлого года. В апреле больше всего дешевели мясо, овощи, включая картофель, молоко. В первом квартале этого года Алтайский край сохранил лидирующие позиции в СФО по производству молока, скота и птицы на убой. Таким образом, благодаря развитому сельскому хозяйству в регионе наблюдается низкая инфляция.

Еще один важный фактор, который оказывает сдерживающее влияние на инфляцию, – невысокие доходы населения. Но не является ли именно он определяющим для нашего края, а не денежно-кредитная политика Банка России? Газета «Алтайская правда» спросила об этом Эльвиру Набиуллину в ходе ее пресс-конференции с региональными журналистами.

В ответ председатель ЦБ признала, что доходы населения Алтайского края растут чуть меньше, чем в целом по России: 3,1% против 3,8%. Но в любом случае это рост. «Если говорить о том, какой ценой проводилось снижение инфляции, – не ценой снижения доходов. Снижение доходов происходило в силу снижения темпов роста экономики и перехода их в отрицательную зону, в том числе из-за резкого падения цен на нефть. Цены на нефть – это один из серьезных факторов роста экономики. Мы убеждены в том, что снижение инфляции позволяет поддерживать реальные доходы населения. Оно предотвращает то, что рост номинальных доходов будет съедаться инфляцией. И снижение инфляции поддерживает покупательную способность зарплат, и мы это, по сути, видим на практике», – подчеркнула Эльвира Набиуллина.

В мае этого года цены на непродовольственные товары и услуги в крае повысились на 4,3%, но установившаяся дефляция на продовольственные товары по-прежнему существенно сдерживает рост инфляции в регионе. По прогнозам Банка России, к концу 2018 года инфляция сложится в интервале 3,5 – 4% и есть все основания полагать, что в Алтайском крае она по-прежнему останется ниже общероссийской.