Почему российским инвесторам лучше покупать активы компаний из дружественных стран

Президент РФ Владимир Путин на прошлой неделе подписал указ об обмене заблокированными активами российских инвесторов. Правовой акт носит рамочный характер и вызывает много вопросов у участников рынка. Мы попросили директора филиала ООО «Цифра брокер» в Барнауле Алексея Еськина помочь нам разобраться в них.

Ты мне – я тебе

После ограничений, объявленных Западом, наши власти тоже ввели санкции, заблокировав российские активы иностранных инвесторов из недружественных стран. В основном это облигации крупных российских компаний, например, Сбера, которые выпускались ими в Европе для привлечения средств.

Почти у каждой финансовой организации есть свой депозитарий, где учитывается выпуск ценной бумаги. В свою очередь этот реестр передается в Национальный расчетный депозитарий (НРД), а ценные бумаги, выпущенные на Западе, учитываются в международном депозитарии, например, в Euroclear.

Условный Сбербанк по своим еврооблигациям обязан покупателю платить проценты в валюте. Он и рад заплатить, но не может, поскольку связь между Euroclear и НРД заморожена и Сбербанк находится под санкциями. Поэтому для уплаты процентов наши эмитенты облигаций открыли их иностранным держателям специальные счета типа «С». Но с них средства в рублях можно потратить только на уплату налогов в России (если тут вел деятельность) или на покупку опять же наших облигаций федерального займа.

С другой стороны, российские частные инвесторы покупали ценные бумаги западных компаний. Они были заведены в нашу страну и хранились в НРД. Но после наложения на него санкций депозитарий вынужден был переложить бумаги на блокировочные счета, с которых невозможно торговать на западных биржах. Поскольку с НРД западные финансовые институты не работают, то российские инвесторы не могут продать свои ценные бумаги кому-нибудь в Европу или США.

И подписанный Путиным указ гласит о том, что если у российского инвестора есть заблокированные активы иностранных компаний, которые изначально стоили меньше 100 тысяч рублей, то их можно обменять на бумаги отечественных предприятий. То есть, у российских инвесторов заберут активы западных компаний, отдадут иностранным инвесторам в обмен на рубли, находящиеся на их счетах.

– Обмен пройдет в режиме торгов. Что это значит – непонятно. Возможно, будет аукцион по принципу «кто больше даст», – рассуждает Алексей Еськин. – Будут ли спрашивать согласия иностранных инвесторов на обмен, тоже неизвестно. Может, им предложат оферту, с которой они могут согласиться или нет.

Но зачем иностранцам упрямиться, если им дадут активы, которые можно вывести из России, правда, если их примет тот же Euroclear. И если международный депозитарий даже не примет, то активы будут храниться в НРД и принадлежать иностранцам. Дескать, хотите – забирайте, хотите – нет.

Механизм и правила обмена будет разрабатывать специальная правительственная комиссия.

Скольких жителей Алтайского края касается эта история, неизвестно, поскольку у каждого брокера свои клиенты и раскрывать их количество он не будет.

Однако аналитики уже подсчитали, что если обмен состоится, то до 70% российских мелких инвесторов могут вернуть вложенные в иностранные активы средства.

Получается, что указ, с одной стороны, восстанавливает социальную справедливость в отношении наименее защищенных розничных инвесторов, которые, с точки зрения общества, сильно пострадали. С другой стороны, это выработка стартовой позиции России по взаимному обмену и хотя бы минимальной разблокировке активов.

Торгуйте российским

Алексей Еськин говорит, что после начала санкционного противостояния россиянам можно было владеть и торговать иностранными ценными бумагами только с разрешения правительственной комиссии. Это неудобно. Пока приходило решение, цена актива менялась, и сделка теряла смысл. Нынешний указ разрешает россиянам торговлю, если бумаги хранятся в иностранных депозитариях. Но в связи с введением санкций на Санкт-Петербургскую биржу делать это внутри России становится все труднее.

– Государство не ограничивает частных лиц в праве открывать банковские и брокерские счета в любой стране мира, например, через иностранных онлайн-брокеров. Нужно только об этом сообщить в налоговую – и пожалуйста, торгуйте, зарабатывайте, – предлагает представитель «Цифра брокер», предупреждая, что торговля американскими бумагами – занятие рискованное, поскольку США может наложить санкции на всех россиян.

Вот и Центробанк в своем октябрьском обзоре говорит, что включение ПАО «СПБ Биржа» в санкционный список США подтверждает актуальность рисков, связанных с инвестициями в иностранные финансовые инструменты.

Поэтому Алексей Еськин рекомендует покупать активы компаний из дружественных стран. А еще лучше обратить внимание на российский фондовый рынок, который после резкого падения в марте 2022 года хорошо восстанавливается и приближается к докризисному уровню. Доход можно получать не только на разнице курсов, но и в виде дивидендов, которым многие компании сейчас хорошо платят.

Словарь «АП»

Национальный расчетный депозитарий – это центральное хранилище ценных бумаг в России, где регистрируется информация обо всех держателях. Также НРД является промежуточным звеном хранения иностранных ценных бумаг, которые торгуются на Московской и частично на СПБ биржах.

Euroclear – базирующаяся в Бельгии финансовая компания, специализирующаяся на расчетах по сделкам с ценными бумагами, а также на надежном хранении и обслуживании этих активов.